在央行宣布启用短期流动性调节工具（SLO）之后，国内银行间市场正在进入罕见的流动性泛滥与交易火爆局面。本周以来，银行间债券市场成交额已经连续4个交易日维持在万亿之上。

随着市场流动性大幅好转，央行被动投放压力逐渐减轻；相应地，逆回购到期规模不断萎缩，在本周的操作过后，尚未到期的逆回购总共不过1390亿元。

不过，公开市场连续净回笼格局，并未影响到资金面的极度宽松，市场短期资金价格在元旦过后持续走低。

截至周四收盘，在同业拆借市场，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种涨12.56个基点至2.0665%，7天品种跌16.08个基点至2.8240%；在银行间债券市场，隔夜、7天回购利率分别落在2.068%、2.742%的低位。

连日来银行间市场交易量显著飙升。据中央国债登记结算公司统计，1月24日，银行间债券市场交易结算总额合计达到1.13万亿元，连续第4个交易日突破万亿水平；其中，现券交易3495亿元，质押式回购交易7563亿元。

究其原因，除了外汇占款重返流入态势，刺激市场做多热情是SLO的推出。1月18日，中国人民银行发布通知，决定从即日起启用SLO，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。

中金公司研究报告认为，启用SLO并不表示央行在货币政策上有明显放松的意图，但它有利于缓解月末、季末、春节等关键时期流动性紧张的局面。

                                                            （来源：中国会计视野 2013年1月24日）