6月28日下午 “财务成本管理”专题研讨纪要
2010年6月28日下午，“财务成本管理”专题组的讨论在黄海饭店2楼会议厅举行。重庆大学经济与工商管理学院院长刘星教授和暨南大学的苏冬蔚教授主持了该组的讨论，与会代表就提交的6篇论文进行了广泛而深入的研讨。
东北财经大学的刘媛媛副教授首先发言，她的报告题目是《论经济学范式的公司财务理论框架的构建》。报告梳理了现代经济学从新古典经济学、新兴古典经济学到行为经济学的发展演变，指出公司财务学作为金融经济学重要的分支，其理论发展基本上沿着经济学的发展轨迹。报告遵循公司财务理论的研究脉络和发展轨迹，重点观察最近几十年来公司财务理论研究视角的演进，对公司财务理论框架从时间和理论范畴两个维度进行了归纳，构建了经济学范式的公司财务理论框架。云南财经大学的李小军副教授对论文进行了点评，他认为论文内容安排合理，论证充分，思路清晰，从经济学的视角研究财务理论，脉络明显。不过，论文只是对相关理论的梳理，对该领域的研究创新和未来研究方向的把握有所欠缺。内蒙古大学的颉茂华教授参与了讨论，并就财务理论框架构建等问题与刘媛媛副教授进行了交流。
新疆财经大学会计学院的龚巧莉副教授在题为《预算管理的贡献：基于对企业管理控制系统整合的视角》的报告中，梳理了预算管理与管理控制系统理论，并结合不同的企业情况，探讨了以预算管理整合企业管理控制系统的管理实践，提出了整合企业管理控制系统的思路。该系统以预算管理为中心，贯穿管理制度建设、流程控制、成本费用定额标准制定、预算编制方法的“多元统一”、责任中心管理报告及审计体系建立、业绩评价与申诉流程管理等内容。报告结合具体企业情况，重点阐述了与预算管理相匹配的业务流程整理、全面预算管理体系从战略思维到执行的具体操作等问题。内蒙古大学的颉茂华教授对论文进行了评论，认为现在富有价值的案例研究缺乏，该论文结合具体案例进行研究，实用价值高。同时指出了论文的不足之处：一是论文理论高度还需进一步提升，二是题目可适当再简练。山东科技大学的韩沚清教授就企业特定情形下预算编制的依据与龚巧莉副教授进行了交流。
石河子大学吴昊旻在题为《融资环境、行业产品市场竞争与公司现金持有量——来自我国上市公司的经验证据》的报告中，以行业集中度与经营相似程度作为行业产品市场竞争程度的度量，实证检验融资约束、行业产品市场竞争与我国上市公司现金持有行为的关系，得出了以下结论：行业竞争对公司现金持有具有显著正向影响，现金持有量存在明显的行业差异。评论人中国海洋大学逄咏梅副教授认为，论文选题视角较新，将行业产品市场竞争引入现金持有量的研究，实现了企业经营风险与短期财务风险的有机结合，促进了两者的互动强化，合理地揭示了融资环境与现金持有量之间的关系。她也提出了一些问题：一是关于模型变量的问题，如文章中变量的分布是否符合OLS，文章未见变量的相关性检验，可能存在多重共线性的问题，当期影响与跨期影响是否应该考虑滞后变量等。二是关于理论假设的问题，如行业产品竞争影响现金流量还是现金存量影响竞争策略的选择、替代性解释理论的剔除等等。三是论文论证的严谨性问题，避免“可能”的推测导致“可能”的结论。针对上述问题，逄咏梅副教授建议文章可以做的更细一些，以便增强论文的解释力。
燕山大学的李春玲副教授随后作了题为《管理者过度自信与企业股利分配的实证研究——以河北省上市公司为例》的报告。她以河北省上市公司为样本，对企业高管人员过度自信的现实表现与企业股利分配政策的关系进行了理论分析和实证探讨，认为企业股利分配力度与高级管理人员的过度自信程度正相关。她提出了以下应对措施：正确认识、适度谨慎、集体决策、内部控制、股东监督。北京交通大学的马忠教授作了点评，他指出管理者过度自信甚至是管理者直觉这样的选题越来越多地出现在了国际顶级期刊中，本文将管理者过度自信这一选题引入我国会计实证研究领域，选题视角很好，如果理论充实些会更加完美。他建议论文样本扩大到深沪两市的全样本，并考虑所有权、规模等影响因素，另外要考虑管理者过度自信的影响期间。
郑州航空工业管理学院的张功富副教授在题为《国际金融危机影响中国上市公司投资吗？——基于上市公司季度投资面板数据的实证研究》的发言中，探讨了国际金融危机对中国企业投资的冲击，指出现金储备对这一冲击的缓冲作用。他以上市公司季度投资的面板数据为研究样本，得出了如下结论：受金融危机的影响，上市公司投资显著下降；持有较多现金的公司，其投资下降幅度显著更小；非国有企业和中小企业的投资分别比国有企业和大企业的投资下降幅度显著更大；现金储备的增加有助于减小融资约束企业投资的下降幅度。报告指出，有必要改进现行的政府投资政策，将中小企业和民营企业作为受惠对象。北京交通大学的姚立杰老师进行了点评。她肯定了该论文对金融危机这一热点问题的关注，认为论文选题具有现实意义，分析细致，颇具写作文采。同时就报告内容进行了探讨：一是企业投资并非越多越好，投资存在理性投资和非理性投资、有效投资和投资浪费、投资不足与投资过度的不同情况；二是投资指标应该区分绝对金额还是新增投资；三是模型中的现金储备指标有些狭隘，对投资起缓冲作用的不仅仅包含货币资金，还应该考虑其他资源；四是金融危机给不同行业带来的影响不同，应注意到行业特征。最后，她就论文实证设计过程中的10个细节问题提出了建议。
青岛大学国际商学院的康进军副教授做了题为《企业资本预算中投资效率的信息范式研究》的报告。他认为，在信息不对称情形下，所有者必须依赖自利的管理者提供关于项目质量的私人信息；基于信息租金与配置效率的权衡，所有者会对投资项目实施资本配给限制，从而造成低收益项目的投资不足。他以规范的信息经济学理论为基础，构造了满足激励相容与参与约束的最优资本预算模型，并对最优资本分配进行了基于信息租金与投资效率权衡的信息范式研究。中国人民大学的孙蔓莉副教授进行了点评。她认为论文选题准确、重要，具有现实意义和理论价值；同时提出以下建议：一是论文篇幅稍短，可以继续充实概念界定、模型构建等内容；二是前后表述存在不完全一致地方；三是文献综述没有突出研究贡献；四是案例分析有循环论证嫌疑；五是翻译语言有些晦涩，应该尽量符合中文表达习惯。
中国会计学会教育分会 中国海洋大学管理学院会计学系编
